中信证券研报称，从定量见识看，刻下红利策略已呈现较为权贵的底部特征：一是收益风险漫步区间看，红利往日3个月功绩酿成荒野的“负收益—高波动”特征，权贵偏离其弥远核心漫步、蕴含设备动能；二是相对市集逾额，红利40日逾额低于年均线已近-10%，历史规则看较八成率出现逾额转头；三是红利ETF处于缩量净申购现象，频频对应策略底部阶段；四是量能见识看，红利作风量能还是低于申饬线水平，具备较高胜率和赔率。此外，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年来回量的“冷却”区域，存在建树安全旯旮。弥远来看，在分成战略强化形态、低无风险收益率环境、弥远资金诱导入市的战略配景下，红利策略兼具底部特征与设备空间。

　　钞票建树｜定量见识看刻下红利策略的底部特征

　　从定量见识看，刻下红利策略已呈现较为权贵的底部特征：一是收益风险漫步区间看，红利往日3个月功绩酿成荒野的“负收益-高波动”特征，权贵偏离其弥远核心漫步、蕴含设备动能；二是相对市集逾额，红利40日逾额低于年均线已近-10%，历史规则看较八成率出现逾额转头；三是红利ETF处于缩量净申购现象，频频对应策略底部阶段；四是量能见识看，红利作风量能还是低于申饬线水平，具备较高胜率和赔率。此外，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年来回量的“冷却”区域，存在建树安全旯旮。弥远来看，在分成战略强化形态、低无风险收益率环境、弥远资金诱导入市的战略配景下，红利策略兼具底部特征与设备空间。

　　▍红利策略的弥远建树价值依然存在。

　　红利策略具备高收益、低波动和低回撤特质。2006年1月至2025年2月，红利指数年化收益14.14%、年化夏普0.64、年化卡玛0.20，均为种种作风指数中最高。弥远来看，在分成战略强化形态、低无风险收益率环境、弥远资金诱导入市的战略配景下，红利仍然是具备劝诱力的建树见识。

　　▍从逾额推崇、工夫见识、市集成交等定量见识看，刻下红利策略已呈现较为权贵的底部特征：

　　负逾额、高波动同期出现，左侧布局风险收益比。收益风险比在于揭示投资者承担风险得到的溢价抵偿。甩手3月7日，往日3个月红利指数比较沪深300指数的逾额收益率落至-7%，同期逾额波动率为12%，酿成荒野的“负收益-高波动”组合。从历史来看，当收益风险比权贵偏离弥远核心时，蕴含权贵设备动能，对逆向投资者而言是顺应的布局窗口。

　　短期逾额偏离弥远均线，均值转头概率较高。分成身分对股票弥远收益的影响有限，红利作风相对全市集逾额存在“均值转头”特征。尤其当短期逾额淆乱逾额年均线时，畴昔向年均线转头的可能性高。甩手3月7日，红利40日逾额低于年均线已近-10%，畴昔2个月较八成率出现逾额转头。

　　红利ETF呈缩量净申购，对应策略筑底阶段。中证红利ETF资金流动呈权贵的周期波动特征，2024年以来一级申购资金呈“脉冲式”流动面目。甩手3月7日，红利ETF当周净申购量缩减至0.3亿元傍边。复盘历史，资金流减轻代表投资热度下落，对应策略筑底阶段。

　　工夫见识视角来看，红利作风具备较高的胜率和赔率。刻下红利作风量能见识还是低于申饬线（即0.8）的水平，工夫面已触发买入信号。复盘历史来看，当该见识低于0.8时，后续红利作风的逾额收益均能杀青较大幅度的反弹。

　　市集成交额占比低位，存在建树安全旯旮。甩手3月7日，中证红利成交额占比分位数已回落至5%以下的历史低位，处于近五年来回量的“冷却”区域。这一信号具有双重含义，一是市集过炎风险开释已较为充分，二是估值回逾期建树性价比突显。

　　▍风险身分：

　　见识基于历史数据构建银河电子娱乐(中国)官方网站，在畴昔存在失效的可能性；市集作风切换带来的策略净值回撤等；权利市集大幅波动。